ABF-Glossar

Kreditvergabe, die durch Vermögenswerte eines Kreditnehmers besichert ist, typischerweise Forderungen und Bestände, wobei die Beleihungsfähigkeit an eine formelbasierte Beleihungsbasis gebunden ist.

Wertpapiere, deren Wert- und Einkommenszahlungen aus einem Pool zugrunde liegender Vermögenswerte abgeleitet und durch diese besichert sind.

Unabhängige Partei, die die Interessen der Anleihegläubiger in einer Verbriefung vertritt, verantwortlich für die Durchsetzung der Dokumentation.

Zeitraum, in dem eine Warehouse-Fazilität oder CLO ihr Asset-Portfolio auf die Zielgröße aufbaut.

Der berechnete Betrag, der auf Basis der zulässigen Sicherheiten, Beleihungssätze und Reserven beliehen werden kann. Typischerweise: (Zulässige A/R × AR Beleihungssatz) + (Zulässige Bestände × Inv Beleihungssatz) - Reserven.

Regelmäßiger Bericht, der vom Kreditnehmer eingereicht wird und die Berechnung der Beleihungsbasis und die Einhaltung der Fazilitätsbedingungen bestätigt.

Der Prozentsatz des Werts der zulässigen Sicherheit, der beliehen werden kann. Variiert je nach Asset-Typ: 80-90 % für Forderungen, 50-65 % für Bestände.

Strukturelle Merkmale, die die Kreditqualität von Wertpapieren verbessern, einschließlich Nachrangigkeit, Überbesicherung, Überschussmarge und Reserven.

Annualisierte Rate, mit der Kredite in einem Pool ausfallen, typischerweise berechnet als: CDR = 1 - (1 - MDR)^12.

Eine Verbriefung, die durch einen Pool von Leveraged Loans besichert ist, typischerweise aktiv von einem Collateral Manager verwaltet.

Gesamte Verluste seit Transaktionsbeginn als Prozentsatz des ursprünglichen Poolvolumens: (Bruttoverluste - Rückflüsse) ÷ Ursprüngliches Volumen.

Vertragliche Zusage in der Kreditdokumentation, entweder affirmativ (etwas tun), negativ (etwas nicht tun) oder finanziell (Verhältnisse einhalten).

Annualisierte Rate, mit der Kredite vorzeitig zurückgezahlt werden, berechnet als: CPR = 1 - (1 - SMM)^12.

Regel, die alle Forderungen eines Schuldners ausschließt, wenn eine einzelne Rechnung eine bestimmte Altersgrenze überschreitet (z. B. 90 Tage).

Anzahl der Tage, die eine Zahlung überfällig ist. Standardkategorien: 30 DPD, 60 DPD, 90+ DPD.

Regeln, die definieren, welche Assets für die Aufnahme in eine Beleihungsbasis oder einen Verbriefungspool qualifiziert sind.

Eine dritte Partei, die bereit ist, die Servicing-Verantwortlichkeiten zu übernehmen, falls der primäre Servicer ausfällt oder gekündigt wird.

Die Eigenkapital- oder die am stärksten nachrangige Tranche, die anfängliche Verluste absorbiert, bevor andere Tranchen betroffen sind.

Partei, die primäre Servicer beaufsichtigt und für die konsolidierte Investorenberichterstattung verantwortlich ist.

Rechtliche Struktur, die sicherstellt, dass die Vermögenswerte einer SPV vor der Insolvenz ihrer Muttergesellschaft oder des Originators geschützt sind.

Vergleich der Performance von Darlehen, die in verschiedenen Zeiträumen entstanden sind, um Underwriting-Trends zu identifizieren.

Eine formelle Aufforderung eines Fonds an LPs, zugesagtes Kapital einzuzahlen, typischerweise zur Finanzierung von Investitionen oder zur Rückzahlung von Kapitalzusage-Fazilitäten.

Kreditfazilität für Investmentfonds, besichert durch LP-Kapitalzusagen (noch nicht abgerufene Kapitalzusagen).

Maximale Exposition gegenüber einem einzelnen Schuldner, einer Branche oder einer Region, ausgedrückt als Prozentsatz der gesamten Sicherheit.

Investor in einem Private Fund, der Kapital zusagt, aber eine beschränkte Haftung und keine Managementkontrolle hat.

Verhältnis von Darlehensbetrag zu Sicherheitwert. Wichtige Kennzahl im Immobilien- und NAV-Lending.

Bonitätsverbesserung durch Kapitalstrukturpriorität — Junior-Tranchen absorbieren Verluste vor Senior-Tranchen.

Kreditfazilität, die durch Portfolioinvestitionen basierend auf ihrem Nettoinventarwert besichert ist, typischerweise bei 10-50% LTV.

Geschätzter Wiedererlangungswert aus dem geordneten Verkauf von Vermögenswerten, abzüglich Veräußerungskosten.

Strukturelle Bonitätsverbesserung, bei der der Asset-Wert den Notenwert übersteigt. Anfängliche OC schafft ein Polster für Verluste.

Partei, die zugrunde liegende Assets erstellt — der Kreditgeber, der Darlehen vergibt, oder der Verkäufer, der Forderungen generiert.

Aktueller Poolsaldo geteilt durch ursprünglichen Poolsaldo, zeigt an, wie viel des Pools verbleibt.

Verteilungsmethode, bei der Zahlungen proportional und gleichzeitig an alle Tranchen fließen.

Finanziertes Konto zur Deckung potenzieller Engpässe — Kassenreserve, Spread-Konto oder Liquiditätsreserve.

Regulatorische Anforderung, dass Verbriefungssponsoren einen wirtschaftlichen Anteil von 5 % behalten, um Anreize auszurichten.

Partei, die Geld für ein zugrunde liegendes Asset schuldet — der Kunde einer Forderung oder der Kreditnehmer eines Darlehens.

Alter der Kredite seit der Origination. Stärker gereifte Portfolios haben bewährte Leistungsnachweise.

Verteilungsmethode, bei der Senior-Tranchen das gesamte Kapital erhalten, bis sie vollständig zurückgezahlt sind, bevor Junior-Tranchen bedient werden.

Partei, die für das Eintreiben von Zahlungen, die Verwaltung von Rückständen und die Kommunikation mit Kreditnehmern verantwortlich ist.

Partei, die für die Begründung und Aufrechterhaltung von Sicherungsrechten an Sicherheiten im Auftrag der Kreditgeber verantwortlich ist.

Monatliche Vorfälligkeitsrate vor der Annualisierung zu CPR.

Referenzzinssatz basierend auf Overnight-Treasury-Repo-Transaktionen, der LIBOR ersetzt.

Rechtliche Einheit, die zu dem spezifischen Zweck der Vermögenshaltung geschaffen wurde, typischerweise insolvenzfern vom Originator.

EU-Bezeichnung für Verbriefungen, die verbesserte Kriterien erfüllen und eine bevorzugte Kapitalbehandlung erhalten.

Die schrittweise Rückzahlung des Kapitals über die Zeit, entweder planmäßig (Termingelder) oder durch Einzüge (Verbriefungen).

Ein Segment von Wertpapieren aus einer Verbriefung mit spezifischem Risiko-/Renditeprofil und Zahlungsrangfolge.

Unabhängige Partei, die die Interessen der Investoren vertritt und die Einhaltung der Transaktionsdokumentation sicherstellt.

Leistungsschwelle, die bei Überschreitung die Cashflow-Verteilung ändert oder die Tilgung beschleunigt.

Rechtliche Übertragung von Vermögenswerten an eine SPV, die diese vom Originator-Insolvenzvermögen isoliert.

Wahrscheinlichkeit, dass Kredite von einer Periode zur nächsten zwischen den Delinquenzstufen wechseln.

Differenz zwischen der Rendite der Vermögenswerte und den Kosten der Verbindlichkeiten zuzüglich Spesen. Dient als Erstverlustschutz.

Situation, in der ausstehende Kreditaufnahmen die Beleihungsbasis übersteigen, die eine Behebung erfordert.

Dritte Partei, die die Qualität der Sicherheit, die Eignung und die Berechnungen der Beleihungsbasis unabhängig überprüft.

Minderung des Forderungswerts durch Gutschriften, Retouren, Nachlässe oder Streitigkeiten. Verwässerungsquote = Nicht-Cash-Gutschriften ÷ Bruttoumsatz.

Vor-Ort-Prüfung durch den Kreditgeber oder Dritte zur Überprüfung der Existenz, Bewertung und Kreditnehmerkontrollen der Sicherheit.

Vorzeitige Rückzahlung des Kapitals vor der geplanten Fälligkeit oder dem vertraglichen Fälligkeitsdatum.

Durchschnittlicher Zinssatz über einen Pool, gewichtet nach dem ausstehenden Saldo.

Durchschnittliche Zeit bis zur Kapitalrückzahlung, gewichtet nach dem Zahlungsbetrag.

Kurzfristige revolvierende Kreditfazilität, die zur Akkumulation von Assets verwendet wird, vor einer Term-Finanzierung oder Verbriefung.

Die sequentielle Zahlungspriorität in einer strukturierten Finanztransaktion, definiert, wer wann bezahlt wird.