Glossaire ABF

Prêt adossé aux actifs, généralement des créances et des stocks, la capacité d'emprunt étant liée à une base d'emprunt basée sur une formule.

Titres adossés à des actifs dont la valeur et les paiements de revenus sont dérivés et garantis par un pool d'actifs sous-jacents.

Le pourcentage de la valeur de garantie éligible qui peut être emprunté. Varie selon le type d'actif : 80-90 % pour les créances, 50-65 % pour les stocks.

Le remboursement progressif du principal au fil du temps, soit selon un calendrier (prêts à terme), soit par le biais de recouvrements (titrisations).

Un tiers prêt à assumer les responsabilités de gestion si le gestionnaire principal fait défaut ou est révoqué.

Structure juridique garantissant que les actifs d'une SPV sont protégés de la faillite de sa société mère ou de son originateur.

Le montant calculé disponible à l'emprunt, basé sur la garantie éligible, les taux d'avance et les réserves. Typiquement : (Créances éligibles × Taux d'avance AR) + (Stocks éligibles × Taux d'avance Inv) - Réserves.

Rapport régulier soumis par l'emprunteur certifiant le calcul de la base d'emprunt et la conformité aux conditions de la facilité.

Demande formelle d'un fonds aux commanditaires (LPs) de verser le capital engagé, généralement pour financer des investissements ou rembourser des lignes de souscription.

Taux annualisé auquel les prêts d'un pool font défaut, généralement calculé comme : CDR = 1 - (1 - MDR)^12.

Une obligation adossée à des prêts titrisation adossée à un pool de prêts à effet de levier, généralement gérée activement par un gestionnaire de collatéral.

Pertes totales depuis le début de la transaction en pourcentage du solde initial du pool : (Pertes brutes - Recouvrements) ÷ Solde initial.

Partie responsable de la perfection et du maintien des sûretés sur la garantie au nom des prêteurs.

Exposition maximale autorisée à un seul débiteur, secteur ou zone géographique, exprimée en pourcentage de la garantie totale.

Clause restrictive contractuelle dans la documentation de prêt, qu'elle soit affirmative (faire quelque chose), négative (ne pas faire quelque chose) ou financière (maintenir des ratios).

Taux annualisé auquel les prêts sont remboursés de manière anticipée, calculé comme : CPR = 1 - (1 - SMM)^12.

Caractéristiques structurelles qui améliorent la qualité de crédit des titres, y compris la subordination, le surdimensionnement, la marge excédentaire et les réserves.

Règle excluant toutes les créances d'un débiteur si une seule facture dépasse le seuil d'ancienneté spécifié (par exemple, 90 jours).

Réduction de la valeur des créances due aux crédits, retours, remises ou litiges. Taux de dilution = Crédits non monétaires ÷ Ventes brutes.

Nombre de jours de retard de paiement. Catégories standard : 30 jours de retard, 60 jours de retard, 90+ jours de retard.

Règles définissant les actifs qui peuvent être inclus dans une base d'emprunt ou un pool de titrisation.

Différence entre le rendement des actifs et le coût des passifs plus les dépenses. Agit comme protection de première perte.

Examen sur place par le prêteur ou un tiers pour vérifier l'existence, la valorisation de la garantie et les contrôles de l'emprunteur.

L'équité ou la tranche la plus subordonnée qui absorbe les pertes initiales avant que les autres tranches ne soient affectées.

Partie indépendante représentant les intérêts des porteurs de titres dans une titrisation, responsable de l'application de la documentation.

Commanditaire dans un fonds privé qui engage du capital mais a une responsabilité limitée et aucun contrôle de gestion.

Ratio prêt-valeur de l'emprunt par rapport à la valeur de la garantie. Indicateur clé dans l'immobilier et les prêts NAV.

Partie supervisant les gestionnaires principaux et responsable du reporting consolidé aux investisseurs.

Facilité NAV de crédit garantie par les investissements de portefeuille basés sur leur valeur liquidative, généralement à 10-50 % de LTV.

Valeur nette de liquidation ordonnée estimée de la récupération par vente ordonnée d'actifs, nette des coûts de disposition.

Partie qui doit de l'argent sur un actif sous-jacent – le client sur une créance ou l'emprunteur sur un prêt.

Rehaussement de crédit structurel où la valeur des actifs dépasse la valeur des titres. L'OC initial constitue un coussin pour les pertes.

Partie qui crée les actifs sous-jacents – le prêteur qui octroie des prêts ou le vendeur qui génère des créances.

Situation où les emprunts en cours dépassent la base d'emprunt, nécessitant une régularisation.

Solde actuel du pool divisé par le solde initial du pool, indiquant la proportion du pool restante.

Remboursement anticipé du principal avant l'échéance prévue ou la date d'échéance contractuelle.

Méthode de distribution où les paiements sont effectués au prorata à toutes les tranches simultanément.

Période pendant laquelle une facilité d'entreposage ou une CLO constitue son portefeuille d'actifs jusqu'à la taille cible.

Compte de réserve approvisionné détenu pour couvrir d'éventuels déficits — réserve de trésorerie, compte d'écart ou réserve de liquidité.

Exigence réglementaire selon laquelle les sponsors de titrisation conservent 5 % de l'intérêt économique pour aligner les incitations.

Probabilité que les prêts passent d'un état de délinquance à un autre d'une période à l'autre.

Ancienneté des prêts depuis l'origination. Les portefeuilles plus anciens ont des antécédents de performance avérés.

Méthode de distribution où les tranches seniors reçoivent la totalité du principal jusqu'à leur remboursement intégral avant les tranches juniors.

Partie responsable de la collecte des paiements, de la gestion des délinquances et de la communication avec l'emprunteur.

Taux de remboursement anticipé mensuel avant annualisation en CPR.

Taux d'intérêt de référence basé sur les transactions de repo sur titres du Trésor au jour le jour, remplaçant LIBOR.

Entité de titrisation juridique créée dans le but spécifique de détenir des actifs, généralement éloignée du risque de faillite de l'originateur.

Désignation de l'UE pour les titrisations répondant à des critères renforcés, bénéficiant d'un traitement préférentiel en matière de capital.

Rehaussement de crédit par la priorité de la structure du capital – les tranches juniors absorbent les pertes avant les seniors.

Ligne de souscription de crédit pour les fonds d'investissement garantie par les engagements de capital des commanditaires (capital non appelé).

Une tranche de titres issue d'une titrisation avec un profil risque/rendement et une priorité de paiement spécifiques.

Seuil de performance qui, lorsqu'il est atteint, modifie la distribution des flux de trésorerie ou accélère l'amortissement.

Cession parfaite d'actifs à une SPV qui les isole du patrimoine de l'originateur en cas de faillite.

Partie indépendante représentant les intérêts des investisseurs et assurant la conformité avec la documentation de transaction.

Tiers qui vérifie de manière indépendante la qualité, l'éligibilité de la garantie et les calculs de la base d'emprunt.

Comparaison de la performance des prêts originés à différentes périodes pour identifier les tendances de souscription.

Coupon moyen pondéré, taux d'intérêt moyen d'un pool pondéré par l'encours.

Durée de vie moyenne pondérée, temps moyen jusqu'au remboursement du principal pondéré par le montant du paiement.

Facilité d'entreposage de crédit renouvelable à court terme utilisée pour accumuler des actifs avant un financement à terme ou une titrisation.

La cascade de paiements, priorité séquentielle des paiements dans une transaction de finance structurée, définissant qui est payé et quand.