Glosario ABF

Método de distribución donde los pagos fluyen proporcionalmente a todos los tramos simultáneamente.

Préstamo garantizado por los activos de un prestatario, típicamente cuentas por cobrar e inventario, con capacidad de endeudamiento vinculada a una base de endeudamiento formulada.

Valores cuyo valor y pagos de ingresos se derivan y están garantizados por un conjunto de activos subyacentes.

Parte responsable de cobrar pagos, gestionar morosidades y manejar las comunicaciones con el prestatario.

Un tercero dispuesto a asumir las responsabilidades de administración si el administrador principal falla o es rescindido.

Parte que supervisa a los administradores principales y es responsable de los informes consolidados para inversores.

Parte responsable de perfeccionar y mantener los intereses de garantía sobre el colateral en nombre de los prestamistas.

Tercero que verifica independientemente la calidad del colateral, la elegibilidad y los cálculos de la base de endeudamiento.

Estructura legal que garantiza que los activos de un SPV estén protegidos de la quiebra de su matriz u originador.

El reembolso gradual del principal a lo largo del tiempo, ya sea programado (préstamos a plazo) o a través de cobros (titulizaciones).

Comparación del rendimiento de los préstamos originados en diferentes períodos de tiempo para identificar tendencias de suscripción.

Antigüedad de los préstamos desde la originación. Las carteras más seasoned han demostrado historiales de rendimiento.

El importe calculado disponible para endeudarse en función de la garantía elegible, las tasas de anticipo y las reservas. Típicamente: (Cuentas por cobrar elegibles × Tasa de anticipo de C/C) + (Inventario elegible × Tasa de anticipo de Inv) - Reservas.

La prioridad secuencial de los pagos en una transacción de financiación estructurada, definiendo quién recibe el pago y cuándo.

Tasa anualizada a la que los préstamos en un pool incumplen, típicamente calculada como: CDR = 1 - (1 - MDR)^12.

Informe regular presentado por el prestatario que certifica el cálculo de la base de endeudamiento y el cumplimiento de los términos de la facilidad.

Transferencia legal de activos a un SPV que los aísla del patrimonio concursal del originador.

Promesa contractual en la documentación del préstamo, ya sea afirmativa (hacer algo), negativa (no hacer algo) o financiera (mantener ratios).

Una titulización respaldada por un pool de préstamos apalancados, típicamente gestionado activamente por un gestor de garantías.

Pérdidas totales desde el inicio de la transacción como porcentaje del saldo original del pool: (Pérdidas Brutas - Recuperaciones) ÷ Saldo Original.

Tasa anualizada a la que los préstamos se prepagan, calculada como: CPR = 1 - (1 - SMM)^12.

Reglas que definen qué activos califican para su inclusión en una base de endeudamiento o un pool de titulización.

Regla que excluye todas las cuentas por cobrar de un obligado si alguna factura individual excede el umbral de antigüedad especificado (p. ej., 90 días).

Cuenta financiada mantenida para cubrir posibles déficits—reserva de efectivo, cuenta de margen o reserva de liquidez.

Reducción en el valor de las cuentas por cobrar debido a créditos, devoluciones, bonificaciones o disputas. Tasa de dilución = Créditos no monetarios ÷ Ventas Brutas.

Número de días de atraso en un pago. Tramos estándar: 30 DPD, 60 DPD, 90+ DPD.

Facilidad de crédito rotatoria a corto plazo utilizada para acumular activos antes de la financiación a plazo o la titulización.

Facilidad de crédito garantizada por inversiones de cartera basadas en su valor neto de los activos, típicamente con un LTV del 10-50%.

Saldo actual del pool dividido por el saldo original del pool, mostrando cuánto del pool restante.

Parte independiente que representa los intereses de los tenedores de bonos en una titulización, responsable de hacer cumplir la documentación.

Parte independiente que representa los intereses de los inversores y garantiza el cumplimiento de la documentación de la transacción.

Auditoría in situ realizada por el prestamista o un tercero para verificar la existencia del colateral, su valoración y los controles del prestatario.

Exposición máxima permitida a un solo obligado, industria o geografía, expresada como porcentaje del colateral total.

Facilidad de crédito para fondos de inversión garantizada por los compromisos de capital de los LPs (capital no exigido).

Una solicitud formal de un fondo a sus LPs para que aporten capital comprometido, típicamente para financiar inversiones o reembolsar líneas de suscripción.

Inversor en un fondo privado que compromete capital pero tiene responsabilidad limitada y ningún control de gestión.

Relación entre el importe del préstamo y el valor del colateral. Métrica clave en préstamos inmobiliarios y NAV.

Diferencia entre el rendimiento de los activos y el coste de los pasivos más los gastos. Actúa como protección de primera pérdida.

Características estructurales que mejoran la calidad crediticia de los valores, incluyendo subordinación, sobrecolateralización, margen excedente y reservas.

Valor de recuperación estimado de la venta ordenada de activos, neto de los costes de disposición.

Parte que debe dinero sobre un activo subyacente—el cliente de una cuenta por cobrar o el prestatario de un préstamo.

Mejora crediticia estructural donde el valor de los activos excede el valor de los bonos. La sobrecolateralización inicial crea un colchón para las pérdidas.

Parte que crea los activos subyacentes—el prestamista que concede préstamos o el vendedor que genera cuentas por cobrar.

Método de distribución donde los tramos senior reciben todo el principal hasta que se paga en su totalidad antes que los tramos junior.

Tiempo durante el cual una facilidad de almacén o CLO acumula su cartera de activos hasta alcanzar el tamaño objetivo.

Pago anticipado de capital antes del vencimiento programado o la fecha de vencimiento contractual.

El tramo de capital o más subordinado que absorbe las pérdidas iniciales antes de que otros tramos se vean afectados.

Requisito regulatorio de que los patrocinadores de titulización retengan un 5% de interés económico para alinear incentivos.

Tasa de prepago mensual antes de la anualización a CPR.

Situación en la que los préstamos pendientes superan la base de endeudamiento, requiriendo una subsanación.

Tasa de interés de referencia basada en transacciones repo de Tesorería a un día, que reemplaza a LIBOR.

Entidad legal creada con el propósito específico de mantener activos, típicamente con aislamiento concursal del originador.

Designación de la UE para titulizaciones que cumplen criterios mejorados, recibiendo un tratamiento de capital preferencial.

Mejora crediticia a través de la prioridad de la estructura de capital—los tramos junior absorben las pérdidas antes que los senior.

El porcentaje del valor de la garantía elegible que se puede tomar prestado. Varía según el tipo de activo: 80-90% para cuentas por cobrar, 50-65% para inventario.

Probabilidad de que los préstamos pasen de un estado de morosidad a otro de un período al siguiente.

Una porción de valores de una titulización con un perfil de riesgo/rendimiento y prioridad de pago específicos.

Umbral de rendimiento que, al ser incumplido, cambia la distribución del flujo de efectivo o acelera la amortización.

Tasa de interés promedio en un pool ponderada por el saldo pendiente.

Tiempo promedio hasta el reembolso del principal ponderado por el importe del pago.